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吉利2018年销量不及预期 失守"千亿市值"关口

2019-01-09 17:54来源:商学院
文章摘要:文/ 朱耘 2019年1月7日,吉利汽车控股有限公司(以下简称吉利汽车,0175.HK)公布了2018年全年的销售数据,150万辆,同比增长20.3%。 2018年对于中国车市而言,表现不佳,很多人用寒冬来形容,2018年全年我国汽车产销量尽管尚未公布,但来自中汽协的统计数据

  文/ 朱耘

吉利2018年销量不及预期 失守"千亿市值"关口

  2019年1月7日,吉利汽车控股有限公司(以下简称吉利汽车,0175.HK)公布了2018年全年的销售数据,150万辆,同比增长20.3%。

  2018年对于中国车市而言,表现不佳,很多人用“寒冬”来形容,2018年全年我国汽车产销量尽管尚未公布,但来自中汽协的统计数据看,2018年1~11月,我国汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆,同比下降2.59%和1.65%。其中乘用车产销2147.41万辆和2147.84万辆,同比下降3.37%和2.77%;商用车产销385.10万辆和394.13万辆,同比增长1.97%和5%。

  多位业内人士推断,2018年中国汽车市场增长为负,而这也是自1990年以来,28年来中国汽车产销量首次负增长。车市大环境“惨淡”的情况下,吉利汽车逆市增长20.3%,在乘联会秘书长崔东树看来“还是挺不错的”。

  事实上,2018年年初,吉利汽车制订的销量目标为158万辆,最终150万辆的销量并未完成全年的目标,而2019年吉利制订的销量目标为151万辆,与2018年150万辆的数量比,几乎持平,业内看来过于保守,而资本市场对于2018年吉利汽车的业绩也不买单——2019年1月8日,也就是吉利汽车公布2018年产销数据的第二天,吉利汽车跌幅达11.28%,收于10.22港元/ 股,市值蒸发了约117亿港元,失守“千亿市值”关口。

吉利2018年销量不及预期 失守"千亿市值"关口

  2018销量不及预期 2019求稳

  每年第四季度,特别是12月,是汽车企业冲年度任务的关键之年,《商学院》记者注意到,2018年12月,吉利汽车销量却“踩了一脚急刹车”:2018年12月,吉利汽车(含领克)的总销量为93333辆,同比减少39%,环比11月减少34%。吉利汽车在其公告中解释:“尽管批发销售水平相对较低,但相应的零售销售水平仍然稳健,这反应了管理层主动管理经销商的总库存至健康水平之决心。”

  吉利汽车方面在回复《商学院》采访时称:“销量数字反映的是当月厂商针对经销商的批售数量,12月销量变化是吉利汽车进行主动调控的结果,目的是为了帮助渠道对短期的结构性库存进行优化,减少流动性资金的占用。从长远来讲,更好地确保健康良性的可持续发展,为2019年打好基础。”

  “高速增长”是最近几年吉利汽车的表现,2015年吉利汽车的全年销量为50.98万辆,2016年为76.58万辆,2017年为124.71万辆,至2018年的150万辆,每年都是两位数的高增长,但2019年,吉利制订的目标仅为151万辆,甚至不及2018年的目标,“保守”成为很多投资者给予吉利的评价,吉利汽车方面认为:“在现阶段车市寒冬下,防守比进攻更为重要,欲速则不达,求稳比求快更有价值。在销量目标和企业发展的健康度、稳健和可持续上,吉利需要有舍有得,更多的时候没有理由不选择后者。”

  吉利汽车把现阶段定义为“调整期”,并表示一切工作将围绕提升市场占有率展开。

  崔东树在接受《商学院》记者采访时认为,吉利制订的2019年151万辆的销量目标,主要是结构方面的调整。“国六排放标准”实施日益临近,目前市场上还有大量“国五排放标准” 库存车,而消费者“晤紧钱袋子”观望的心态也不少,而汽车企业消化国五标准车的库存需求也较大,“应对排放标准升级,降库存,之后再往高端迈进。”崔东树说。

吉利2018年销量不及预期 失守"千亿市值"关口

  20200战略不变

  2016年,吉利汽车年销量仅为76.58万辆时,就提出了“20200战略”,即到2020年,通过推出30款全新产品,来完成2020年产销200万辆的目标。一时间业内对于吉利汽车的质疑之声不断。但随着吉利汽车销量一路增长,这种质疑声渐渐小了。

  但是2019年吉利将销量目标定为151万辆,20200战略能否实现,不少人打了问号。《商学院》记者从吉利汽车方面获悉,吉利汽车2020年实现200万辆的目标不变。

  崔东树认为,前几年吉利汽车一直在高速冲刺,2019年151万辆的销量目标,是吉利而言是个调整期,2020年,随着新能源汽车的持续发力,实现200万辆的销量目标可行,“汽车需要增长新动力。”

  然而资本市场对于吉利汽车的表现不甚满意,自2019年开市以来,吉利汽车的股价表现就是“颓势一片”,其中前5个交易日,吉利汽车跌幅达25.94%,居港股跌幅之首。

  光大证券(9.720, 0.04, 0.41%)1月8日发布研报将吉利汽车下调至“中性”评级,看好吉利作为自主品牌发展的长期前景,但鉴于自主销量与盈利承压风险以及领克预期下修风险,下调公司2018E/2019E/2020E归母净利润分别至人民币120.2亿元/ 125.7亿元/140.0亿元。给予下调至“中性”评级的还包括申万宏源(4.400, 0.00, 0.00%)等机构,天风证券(7.410, 0.20, 2.77%)方面给予了“增持”评级,摩根斯坦利方面则给予了“减持”评级。

  在消费者眼中,自主品牌汽车是“低价车”的代名词,而近几年,中国自主品牌汽车不断向高端化迈进,来自吉利汽车方面的统计数据显示,2018年吉利汽车8~15万元的车型占总销量的61.1%,其中8~10万元的车型占30.9%,10~15万元的车型占比达30.2%。

  领克品牌承担着吉利汽车高端化迈进的重任,2018年领克01加权平均价为18.18万元,Pro版本以上的高配占比为80%。但是吉利汽车总体继续向高端化迈进“压力山大”。

  2018年我国降低了汽车进口关税,由此引发了“多米诺”效应,进口豪华车价格下调,国产豪华车价格也进一步下探,奔驰A180L、宝马1系、奥迪A3等豪华车入门级车型入门车型价格都已低于20万元。中高级车价格下调,自主品牌一直想站稳20万元市场区间,向高端化迈进,眼下看越来越难。

  崔东树表示,吉利汽车向上突破,需要靠规模优势、体系优势逐步实现,在其看来,之前自主品牌主要靠SUV单一车型占领了市场上的“量”,但SUV细分市场在2018年就已出现下滑,2019年对于吉利而言,不仅要靠SUV、轿车和新能源汽车共同发车,更要发掘海外市场的机会,寻找增长新动力。

责任编辑:小龙
文章关键词:  吉利汽车  申万宏源  光大证券
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