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3月CPI低于预期 中国经济通胀忧虑暂缓

2016-04-11 20:35 作者:小龙 来源:未知 浏览:

  通胀警报消失了?

  国家统计局4月11日发布数据显示,3月CPI为2.3%。这一数字低于此前2.5%的普遍预期。3月PPI(工业生产者出厂价格)降幅从4.9%收窄至4.3%,虽然是连续第49个月同比下降,但环比上涨0.5%,为2014年1月份以来的首次上涨。

  从CPI数据看,食品价格依然是推动CPI上涨的主要原因。3月份,中国食品价格上涨7.6%,非食品价格上涨1.0%。但环比已出现回落。除食用油之外,各食品分项均出现不同程度的季节性回落,降幅最大的为蛋,环比为-7.4%。市场担忧的蔬菜和猪肉价格环比为-5.5%和-1.3%,较2月的环比29.9%和6.3%的增幅显著回落。

  不少分析师对目前的CPI状态用“温和通胀”来形容。

  国泰君安(19.520, 0.64, 3.39%)首席宏观分析师任泽平认为,温和通胀有利于改善企业盈利,但不挑战货币政策,稳增长背景下货政大方向仍宽松。未来菜价对CPI影响将逐渐消退,食品价格主要盯住猪价,预计猪价涨速将放缓,猪周期大概率年中见顶。

  民生证券认为,猪肉价格上涨动力减弱,通胀压力可控,工业品价格能否持续上涨还有待观察,全年PPI仍难转正。CPI仍低于全年3%的目标,全年实现目标毫无问题,而且PPI仍在持续负增长,通缩相比于滞胀更值得担忧,央行不会因此收紧。

  招商证券认为,通胀低于预期,担忧暂时缓解,不过仍需要保持警惕。从过去经验看,CPI环比折年率突破4%会触发货币政策的收紧。2月CPI环比折年率为4.1%,3月降至3.9%,显示通胀对货币政策的制约下降,有利于经济的继续向好。

  不过3月PPI环比增速出现较快上升,货币政策也同样关注PPI的变化。此外,随着气候的回暖,蔬菜价格在3月下旬已经如期回落,不过在经济上升周期,需求推动会导致食品分项回落较为缓慢,猪肉供需仍然存在缺口,仍需对通胀保持警惕。

  海通证券(14.460, 0.28, 1.97%)分析师姜超则认为,CPI上行风险未消。他指出,4月初蔬菜价格小幅回落,但猪价再创新高,国际油价持续上涨,均对CPI形成推升压力,预测上半年CPI仍在3%以内,但下半年CPI存在破3%的风险。

  姜超指出,目前人民币短期升值,改善资本外流的预期,国内经济短期改善,通胀依然温和。但需警惕有两方面风险仅延后而未消除:一是美国加息是迟到而非缺席,二是人民币汇率短期升值不改货币超发的实质,通胀或持续回升,而经济改善难持续。

(责任编辑:小龙)