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全国政协委员谢卫:三招化解资管新规实操层面问题

2019-03-07 17:39来源:中国经营网
文章摘要:两会|交银施罗德基金公司总经理谢卫:三招化解资管新规实操层面问题 (来源:中国经营网) 本报实习记者 任威 记者 夏欣 北京报道 刚刚履新交银施罗德基金管理有限公司总经理不久的谢卫再一次以全国政协委员的身份参加会议。 今年是谢卫担任政协委员的第12年

  两会|交银施罗德基金公司总经理谢卫:三招化解资管新规实操层面问题 

  (来源:中国经营网)  

  本报实习记者 任威 记者 夏欣 北京报道

  刚刚履新交银施罗德基金管理有限公司总经理不久的谢卫再一次以全国政协委员的身份参加会议。

  今年是谢卫担任政协委员的第12年,作为唯一一位来自基金行业的全国政协委员,十年来他共提案30份。今年谢卫提交的两份提案中,其中的一份是关于资管新规在落实过程中存在的问题,包括与上位法的一致性问题、非银部门资产收缩的负面影响、分业监管框架下的监管公平性问题。在提案中,他针对三类问题给出了非常具体的解决方案建议。

  进一步完善立法,确保相关规定的一致性

  谢卫在提案中指出,从法律层级来看,资管新规属于部门规范性文件,按上位法优先于下位法的原则,如果出现冲突,以《信托法》《基金法》等法律优先。目前操作层面还存在一些不一致的地方,需要进一步细化衔接。

  谢卫举例称,比如,资管新规规定,产品的实际投向不得违反合同约定,如有改变,应当先行取得投资者书面同意,除高风险类型的产品超出比例范围投资较低风险资产外。而《基金法》明确规定实际投向违反合同约定的,必须由基金份额持有人大会表决通过,没有任何豁免条款。资管新规的初衷是认为从高风险向低风险投资的差错比例是对投资者没有伤害的,但可能还是违背了产品向净值化发展的基本规则与要求。对于类似资管新规和上位法规定不完全一致的问题,相关部门需要仔细梳理并做好衔接,确保法律法规的一致性。

  谢卫在提案中建议,进一步完善立法,确保相关规定的一致性。

  谢卫建议资管新规作为一项重要的制度性安排,在立法上加快跟进配套,对于类似资管新规和上位法规定不完全一致的问题,相关部门需要进一步仔细梳理并做好衔接。如果确定资管新规有关内容作为未来行业发展准则,那么不妨可考虑研究修订相关法律,确保法律法规执行的一致性,保障资管新规的落实推进,更好地指导今后资管行业的发展。

  做好配套安排,降低对实体经济冲击

  在资管新规落实过程中,非银收缩过快导致对实体经济产生了一定负面影响。

  谢卫认为,产生比较大影响的主要有以下两条:

  其一,非标资产占比不得超过资管计划净资产的35%。由于过去没有比例限制,以基金资管为例,2017年末基金子公司管理资产规模约13万亿元,其中绝大部分是非标资产,短期内压缩至35%必然会使金融机构规模被动大幅收缩。

  其二,非标资产期限匹配的要求虽然长远有利于控制非银机构的金融风险,但实际操作非标资产以长期限为主,而资管产品的需求方以短期限为主,资管机构作为金融中介难以做到供给需求匹配,也只能被动压缩非标规模。在多年积累形成的比较大存量非标规模的现实情况上,尤其是在其他融资渠道不能同步跟上的情况下,非银部门的资产收缩必然造成相当一部分企业特别是民营企业正常的金融需求无法满足,出现企业部门被动降杠杆过快,致信用违约事件激增,对经济的整体稳健运行造成了一定负面影响。

  对此谢卫建议:一是建议在充分考虑实体经济尤其是民营企业承受能力,研究评估适当延长资管新规过渡期的可行性,以实现非银机构渐进有序地压降现有非标规模,尽量避免短期内对实体经济的过度冲击。二是在非银行金融机构收缩较快,货币政策向企业末端传导不畅的情况下,建议可考虑加大财政政策力度,比如提前发放地方政府专项债、增强政策性金融机构与政府融资担保基金支持实体力度等措施,及时对冲非银收缩的负面影响。三是建议探索设立非标资产转化为标准化资产的评级、估值和交易等官方标准促进非标资产向标准化资产转化和市场化交易,帮助金融机构做好资产负债匹配,更好满足投融资两端不同市场主体的需求。

  加强监管协调,尽快实现监管一致

  谈及分业监管框架下的监管公平性问题,谢卫表示,资管新规实施后,银行理财子公司、信托公司、基金公司、证券公司等都属于资产管理机构,很多产品在本质上属性接近或相同。由于监管机构不同,对同类型资管产品的监管实施尺度存在一定的差异,带来了监管公平性问题。

  谢卫举例称,比如资管新规要求摊余成本法仅限封闭式产品可以使用,具体执行中,对于同属现金管理类资管产品,证监会要求新发货币基金须从摊余成本法改为市值法,而中国人民银行允许银行的现金管理类产品暂参照货币基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值。又如证监会资管新规配套实施细则规定,一个集合资产管理计划投资于同一资产的资金,不得超过该计划资产净值的25%;同一证券期货经营机构管理的全部集合资产管理计划投资于同一资产的资金,不得超过该资产的25%。这一规定增加了基金资管等机构资产配置的难度,而银保监会的《商业银行理财业务监督管理办法》未对商业银行的私募理财产品提出上述集中度要求。

  谢卫建议,加强监管协调,尽快实现监管一致。

  谢卫进一步表示,资管新规作为行业的重要顶层设计,在我国目前分业监管环境下,监管机构间应进一步加强监管协调,对不同机构的同类业务、同种产品应逐渐统一监管标准。这不但有利于营造不同金融机构间公平、公开的监管环境,更重要的是有利于逐步减少直至消除监管套利,进而达到削减整个金融体系的运行成本,降低实体企业融资成本的目标。

责任编辑:小龙
文章关键词:  金融机构  资管新规
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