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獐子岛定增背后难言之隐:过半子公司陷亏损泥淖

2016-01-27 10:30来源:未知
文章摘要:◎每经记者 刘灿邦 在多元化浪潮大行其道、互联网思维冲击的当下,曾经世代守着一片海的 大连 獐子岛 ( 8.35 , -0.14 , -1.65% ) (002069,SZ)也不再平静。 公司的经营者梦想着让獐子岛走出国门、走向海外,于是海外公司纷纷设立;为了实现全产业链的多元

◎每经记者 刘灿邦

在多元化浪潮大行其道、互联网思维冲击的当下,曾经世代守着一片海的大连獐子岛(8.35,-0.14-1.65%)(002069,SZ)也不再平静。

公司的经营者梦想着让獐子岛走出国门、走向海外,于是海外公司纷纷设立;为了实现全产业链的多元化布局,养殖、加工、运输等公司成为上市公司扩张的重要方面;最近,随着互联网的兴起,经营者们又将目光投向了O2O,希望在电商平台上有一番作为。

 但是,多年过去,当初的梦想似乎仍遥不可及,獐子岛投资设立的多家子司在成立多年后依然未能盈利。特别是2015年上半年,獐子岛所属18家子公司中有12家亏损,这一情况也受到深交所新股关注,并对公司发去了问询函。獐子岛的不断扩张,是以高负债率的积累作为代价的,近年来每年动辄上亿元的利息支出,已经 让这家公司步履蹒跚,为此,公司在2015年推出了14.5亿元的定增预案,其中11亿元用于偿还银行贷款,足见公司对降低负债的渴望。

进击的獐子岛

《每日经济新闻》记者在獐子岛镇调查过程中发现,岛民对于獐子岛上市前后发生的变化有自己的看法,“上市前公司的产业链只有底播、捕捞、运输、销售,虽然产业链不长,但是盈利能力都很好。”一位岛民告诉记者。

獐子岛于2006年登陆深交所,招股说明书显示,公司自2001年4月28日成立以来,主营业务一直为海产品养殖和水产品加工,主营业务结构稳定且业绩 持续增长。2005年公司主营业务收入5.18亿元、净利润1.5亿元、2006年上半年主营业务收入2.8亿元、净利润8116万元。

上市之初的獐子岛主要子公司包括荣成食品有限公司、轮船有限公司、客运有限公司、永盛水产有限公司、信息咨询有限公司、海鲜酒店有限公司;但是在岛民看 来,上市之后公司为了追求多元化、国际化进行了大规模扩张,扩张背后折射的却是獐子岛急功近利的一面,亏损也是在所难免。

从时间维度来 看,2011年对于獐子岛而言是一个重要的节点。一方面,主要业绩指标净利润达到了上市以来的最高值4.98亿元,但是从此之后,公司净利润再未超过 2011年的水平;另一方面,在2011年,獐子岛全部子公司的合计净利润发生了由正到负的反转,2010年该数据为4962万元,但在2011年变成了 1990万元。

事实上,獐子岛历年年报数据显示,2011年以及之后设立的子公司,绝大多数年份均处于亏损状态。截至2015年6月底的数据,2012年新设的韩国有限公司以及中央冷藏物流有限公司也处于亏损状态。

资料显示,韩国公司的成立主要是为了实施韩国珍岛郡海参、鲍鱼育苗养殖及加工项目,獐子岛对该项目的经济效益测算显示,项目达产后,年销售收入 55636万元,年净利润19164万元,财务内部收益率(税后)13.53%,投资回收期(税后)7.27年,投资净利率21.68%。

值得注意的是,獐子岛近年来加速推动O2O转型,2014年公司投资设立的水世界(上海)网络科技有限公司就是一个重要支点。公司介绍显示,水世界首次“双十一”活动排名“天猫”水产类目第一,O2O模式对于加快公司全球化战略起到关键的牵动作用。

但是,獐子岛的岛民对此却有不同的看法,“卖得越多亏得就越多,因为都是亏本卖的,才砸出獐子岛‘双十一’销量第一的名头。”对于这种说法,目前无法核实,但是从水世界的净利润情况来看,2014年为-792万元,2015上半年为-463万元,暂未实现盈利。

《每日经济新闻》记者就獐子岛子公司亏损问题向公司发去采访提纲,不过截至记者发稿,未得到公司回复。

失败的布局

《每日经济新闻》记者注意到,獐子岛在2012年年报中提到,“实施南北鲍鱼资源整合,形成宁德、荣成、长岛、獐子岛基地的多区域养殖布局,对分散养殖 风险、提高养殖效益意义重大。”为此,獐子岛在多地成立了养殖子公司。以荣成为例,獐子岛在荣成的布局包括荣成分公司以及(荣成)养殖有限公司(以下简称 荣成养殖)、(荣成)食品有限公司(以下简称荣成食品)。

公开资料显示,獐子岛在荣成的布局并不顺利,2011年受两次强热带风暴影 响,荣成养殖遭受的净损失为1.01亿元。另外,荣成分公司受强热带风暴影响,养殖网箱及鲍鱼、海带等产品遭受部分损失,部分鲍鱼养殖网箱被台风冲入威海 长青海洋科技股份有限公司养殖海域内,荣成分公司也因此摊上官司。

荣成养殖是獐子岛2011年投资新设的全资子公司,注册资本 3999.76万元,不过荣成养殖2012年总资产、净资产分别为2.33亿元、-5871万元,2013年总资产、净资产分别为2.1亿元、-1.01 亿元,2014年总资产、净资产分别为7779.5万元、2.09亿元,截至2015年6月底的总资产、净资产分别为1.21亿元、-2.13亿元,对应 每年的负债总额始终保持在3亿元左右。

从经营业绩来看,荣成养殖从成立以来至今未能实现盈利,2012~2014年,营业收入分别为 3.28亿元、2.2亿元、9418万元,2015年上半年营业收入仅为1112万元;2011~2014年,荣成养殖净利润分别为-5756万元、- 4114万元、-4275万元、-1.08亿元、2015上半年净利润为-362万元。

通过梳理獐子岛几家位于荣成的企业经营状况发 现,这几家企业不仅经营业绩不佳,而且还是占用上市公司资金的大户,具体表现就是其他应收款占比较大。獐子岛2012年报显示,獐子岛集团(荣成)食品有 限公司其他应收款金额为1.58亿元,占上市公司其他应收款总额的比例为26.28%,荣成养殖其他应收款金额为2.41亿元,占上市公司比例为 39.91%。

2013年报显示,荣成食品其他应收款金额1.58亿元,占上市公司其他应收款比例为23.59%,同期,荣成养殖的其他应收款金额进一步增加,达到2.71亿元,占上市公司比例40.56%。

上述情况显示,獐子岛关联企业特别是子公司占款巨大,其他应收款逐年增加。虽然在獐子岛2014年报中未对荣成养殖及荣成食品的其他应收款细节进行披 露,但是,对比连续两年的年报数据发现,2013年末獐子岛其他应收关联方账款(即子公司、联营企业资金占用)合计金额6.43亿元,2014年末该项数 据增长到7.46亿元,截至2015年6月底该项数据增长为7.6亿元。

疯长的负债率

事实上,獐子岛最近几年的业务扩张和资本支出所需资金,主要依靠银行贷款和短期融资券的方式解决,资产负债率、有息负债占总资产的比例持续处于相对较高 水平。2011~ 2014年,公司负债总额分别为17亿元、23.8亿元、29亿元、37.4亿元,资产负债率分别为38.5%、48.4%、54.7%、76.8%,截 至2015年9月底的数据显示,公司负债总额为35.7亿元、资产负债率76%。

另外,公司2012~2014年以及截至2015年9月底,有息负债占净资产的比例为75.04%、98.25%、285.29%和287.30%,处于较高水平,资产负债结构不尽合理,在一定程度上削弱了公司的抗风险能力,制约了公司的融资能力。

负债增加的直接影响就是每年公司需为此支付的利息增加,2011~2014年,公司的利息支出分别为3337万元、5559万元、7419万元、1.34亿元,而仅2015年上半年利息支出就高达9013万元,较2014年同期的4780万元增长88.5%。

《每日经济新闻》记者注意到,此前不久獐子岛发布了非公开发行预案,计划募资14.5亿元,其中,拟以1.85亿元用于种业平台建设项目,1.62亿元用于O2O新业态建设项目,11.03亿元用于偿还银行贷款。

另外,数据显示,截至2015年三季度,公司资产负债率高达75.45%,远高于行业均值42.36%,通过此次偿还贷款将有效降低资产负债率至 51.99%,有力地改善资产结构和降低公司财务费用。不过,此次媒体曝出獐子岛“冷水团”造假后,是否会对公司定增事项产生影响尚不得而知。

责任编辑:小雪
文章关键词:  网箱养鱼  深交所新股  大连獐子岛  强热带风暴
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