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经纪业务手续收入锐减两成 广发证券难逃靠天吃饭命

2018-05-02 20:15来源:投资时报
文章摘要:2017年 广发证券 ( 15.640 , 0.02 , 0.13% ) 的四大业务板块中,投资银行和财富管理营收分别下滑0.74%和10.16%。今年一季度该公司证券承销业务同比大降50%,营收净利表现不佳 文 | 标点财经研究员 赵春燕 这是沃伦巴菲特推荐过的一本书,书名很有意思《客户

  2017年广发证券(15.640, 0.02, 0.13%)的四大业务板块中,投资银行和财富管理营收分别下滑0.74%和10.16%。今年一季度该公司证券承销业务同比大降50%,营收净利表现不佳

经纪业务手续收入锐减两成 广发证券难逃靠天吃饭命
文 | 标点财经研究员  赵春燕
 

  这是沃伦·巴菲特推荐过的一本书,书名很有意思—《客户的游艇在哪里》。在书的开头作者讲述了一个很有趣的故事:很久以前,一个乡下来的观光客去参观纽约金融区的奇观。当一行人到达巴特利时,向导指着停泊在海港的豪华游艇说:“看,那就是银行家和证券经纪人的游艇。”“客户的游艇在哪里呢?”天真的观光客问道。

  显然,券商是一门好生意,只要有交易产生,就会为其产生收入。然而,2017年中国券商行业的日子并不是那么好过。“股灾”过后市场信心并未彻底恢复,成交量持续萎缩;而在去杠杆背景下,券商行业监管力度也不断加大;与此同时,史上最严IPO审核则让投行迎来瑟瑟寒风。

  在种种不利因素的叠加下,2017年券商业绩整体下滑。据中国证券业协会统计,2017年该行业总收入3113.28亿元,同比下降5.08%;净利润1129.95亿元,同比下降8.47%。

  标点财经研究员携手《投资时报》对截至4月21日已发布2017年年报的26家A股上市券商的业绩进行了统计和分析,并根据归属股东净利润推出《2017年A股券商赚钱榜》。其中,广发证券实现归属股东净利润85.95亿元,在行业26家证券公司中排名第五,而上年同期的名次为第四。

  在物竞天择、适者生存的生存环境里,跑得慢便意味着落后。2017年,广发证券四个主营板块中投资银行和财富管理营收均处于下滑状态。

  进入2018年,随着A股市场调整及IPO审核趋严,广发证券的营业收入和净利润进一步双双下滑。

  两板块营业收入缩水

  广发证券成立于1991年9月,是中国首批综合类券商之一。2010年2月,该公司借壳延边公路在深交所上市;又于2015年4月10日,在香港联交所主板挂牌上市。

  2017年,广发证券实现营业收入为215.76亿元,同比上涨4.16%,在26家同行中排名第四;归属股东净利润为85.95亿元,同比上涨7.04%,排名第五,相较2016年下滑一名。

  广发证券的主要业务分为四个板块:投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务以及投资管理业务。其中,投资银行业务和财富管理业务营收均处于下滑状态。

  具体看来,财富管理业务2017年实现营业收入80.31亿元,同比减少10.16%。该板块主要包括零售经纪及财富管理业务、融资融券业务、回购交易业务、融资租赁及互联小贷业务。

  2017年,A股市场股基单边交易量为115.89 万亿元,同比下降11.3%,连续两年下降。另一方面,券商传统经纪业务佣金率持续下滑,市场竞争加剧。行业平均佣金净费率为0.354‰,同比下降12.11%,延续了逐年下降的态势。在量价齐跌的背景下,广发证券全年实现经纪业务手续费净收入43.36亿元,同比减少19.42%。

  另一个业绩下滑的板块—投资银行业务实现营业收入27.18亿元,同比减少0.74%。该板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。后两项业务的收入均有不同程度的缩水。

  2017年,市场对信用风险担忧加大,债券市场出现较大调整,公司债、企业债的发行规模全面萎缩。这一年,广发证券实现债券承销及保荐业务净收入5.9亿元,同比减少31.49%。

  广发证券财务顾问业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。2017年,虽然整体并购重组市场热度相较2016年有所上升,但是由于监管环境趋严、IPO提速、新三板流动性差等原因,新三板扩容速度放缓。在双重因素的夹击下,广发证券实现财务顾问业务净收入5.07亿元,同比减少4.44%。

  今年一季度营收净利双降

  券商行业一直给人“靠天吃饭”的印象,从2012年券商创新大会召开后,券商行业一直致力于转型。然而,时至今日,券商的业绩依旧难以摆脱行情和政策的影响。

  在A股市场低迷、IPO审核趋严的影响下,广发证券今年一季度实现营业收入38.64亿元,同比减少21.34%;归母净利润15.26亿元,同比减少28.63%;加权ROE为1.79%,比上年同期减少0.88个百分点。

  其中表现最为明显的是证券承销业务。从新一届发审委上任以来,IPO审核通过率每况愈下。进入2018年后,每周过会的公司数量仍在减少。3月份,坊间传出投行透露的IPO监管“红线”:“近三年净利润合计要超过1个亿”“最后一年超过5000万”,这些标准令资本市场的所有参与者心中一凛,IPO市场遭遇罕见“倒春寒”。

  这一变化在广发证券证券承销业务收入上表现得淋漓尽致。今年一季度,该公司证券承销业务净收入为3.55亿元,同比下滑50%,环比下滑59%,在其营收中的占比从2017年底的12.77%下降至9.19%。

  今年以来IPO发行速度明显下降,来自华创证券的数据显示,一季度全市场共承销37家,而去年同期为135家;承销金额398亿元,同比下降43%。广发证券作为主承销商首发4家,而去年同期为11家;IPO发行总额16.62亿元,同比下滑逾70%。

责任编辑:小龙
文章关键词:  广发证券  财富管理
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