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钢价下跌资金链承压 "失血不止"的找钢网冲刺IPO

2018-12-06 18:24来源:界面
文章摘要:陈慧东CHD 进入12月,国内钢价仍持续下跌,找钢网则再度冲刺港股。IPO成为这家钢铁电商破解困境的现实路径。 改变因多个中间商介入而低效的传统钢铁贸易模式,找钢网通过网上平台提供包括钢铁贸易、物流、仓储及加工、供应链金融以及国际电商等服务。像平常

  陈慧东CHD

  进入12月,国内钢价仍持续下跌,找钢网则再度冲刺港股。IPO成为这家钢铁电商破解困境的现实路径。
 

  改变因多个中间商介入而低效的传统钢铁贸易模式,找钢网通过网上平台提供包括钢铁贸易、物流、仓储及加工、供应链金融以及国际电商等服务。像平常网购一样,在找钢网,钢铁贸易客户可以完成下达订单、安排物流、网上追踪订单、生成发票及结算款项等交易过程。不得不承认,这的确是一个不错的理念。

  首次披露招股说明书四个半月后,找钢网11月中旬向港交所递交了更新后的聆讯资料。

  界面新闻记者梳理上述招股书发现,因主营业务持续亏损“失血不止”的找钢网,仍面临业绩幅度波动大、毛利空间遭压缩、资金链承压等问题。

  招股书显示,找钢网2018年上半年实现营收87.42亿元,同比增长22.13%;经调整后实现归属于上市股东的净利润2312万元,2017年同期经调整亏损7554万元。

  值得注意的是,找钢网所获利润的主要支撑力来自风险横行的期货市场,以及找油网等多个存在不确定性的投资项目所带来的股权收益。招股书显示,找钢网的主营业务钢铁贸易近年亏损额度持续扩大,2017年钢铁价格大幅上涨,找钢网的亏损幅度有所缓解。2018年上半年,找钢网的主营业务模式仍持续亏损。

  招股书显示,公司上半年期内亏损12.85亿元,调整后的净利润为2312万元,刨除计入投资找油网等项目带来的股权升值等因素,2018年上半年找钢网钢铁贸易主营业务(联营和自营)亏损7869万元。

钢价下跌资金链承压 "失血不止"的找钢网冲刺IPO

  卓创资讯钢铁行业分析师刘新伟认为,目前国内钢价毫无疑问仍是处在下跌阶段的初始阶段,11月至今现货市场价格下跌的幅度也已经达到了700元/吨。期货方面目前价格最大波动幅度已经达到了886元/吨。

  业内人士担心,若找钢网一旦上市失败或通过上市考验后业绩爆雷,对近年来B2B和产业互联网投资领域向好的发展趋势形成打击。

  此外,定位于钢铁产品交易“撮合”平台,找钢网目前自营模式收入却占比公司总营收的98%以上,与其说它是一家贸易平台,不如说它是网络性质的大型钢材“经销商”。

  招股书披露,找钢网的主要业务模式为自营模式、联营模式和配套服务,其中自营模式下的钢铁贸易业务所获收入占比公司总收入98.2%,联营模式业务所获收入占比公司总收入的0.6%,配套服务业务所获收入占比公司总收入的1.1%。

  所谓自营模式即找钢网直接向钢材制造商采购产品,并在平台上出售,以赚取其中差价,行业实际情况使得此模式下找钢网的利润空间逐渐被压缩。招股书数据显示,2015年至2018年上半年,找钢网自营模式毛利率分别为0.4%、2.7%、1.9%和1.4%。

  联营模式则是在钢材买卖双方的交易量中提取佣金收入,2015年至2018年上半年,找钢网在此种业务模式下实现每吨钢材平均抽取佣金3.4元、10.2元、12.3元和14.9元,毛利率连年保持在100%。

  销量方面,找钢网上半年交易额为249.97亿元,同比下降8.3%。2015年至2018年上半年,公司联营模式钢材销售量分别为520万吨、990万吨、1140万吨和360万吨;2015年至2018年上半年,公司自营模式钢材销售量分别为300万吨、360万吨、510万吨和230万吨。

  销量不景气给找钢网带来了沉重的存货压力。招股书显示,2015年至2018年上半年,找钢网存货价值分别为2.04亿元、7.38亿元、8.04亿元和8.55亿元,分别占比当期公司流动资产的7.93%、16.28%、11.19%和14.22%。在同一时期,存货周转天数分别为15.5天、19.8天、16.6天和17.6天。

  存货压力与产品周转率的降低一定程度上又影响了公司的流动资金。找钢网在招股书中坦言公司资金链承压,“需要投入大量资本来经营业务和持续发展,无法保证按可接受条款取得充足资本”。且截至2018年上半年,找钢网经营活动(所用)所得现金净额仍为-16亿元。

  (本文来自于界面)

责任编辑:小龙
文章关键词:  招股书  钢铁贸易  互联网投资
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