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富途证券:百度三季度业绩强劲,信息流业务成最大亮点?

2018-11-02 16:20来源:财经
文章摘要:10月31日,百度公布了三季度报。 上季度百度实现营收282亿元人民币(约41.1亿美元),同比增长27%;净利润124亿元(约18亿美元),同比增长56%;非通用会计准则下,净利润67亿元(约9.73亿美元),同比增长47%。 对比之前指引,Q3营收位于273.7-287.7亿元预测区间较

  10月31日,百度公布了三季度报。

  上季度百度实现营收282亿元人民币(约41.1亿美元),同比增长27%;净利润124亿元(约18亿美元),同比增长56%;非通用会计准则下,净利润67亿元(约9.73亿美元),同比增长47%。

  对比之前指引,Q3营收位于273.7-287.7亿元预测区间较高部分,同时non-GAAP每股盈利19元人民币(约2.77美元)高于市场预期的2.41美元,所以公布财报后,盘后股价一度涨近3.6%,但由于对四季度业绩指引低于市场预期,股价最终微跌0.2%。

富途证券:百度三季度业绩强劲,信息流业务成最大亮点?

(行情来源:富途证券)

  Q3业绩强劲,信息流收入成亮点

  第三季度百度营收282亿元人民币,同比增长27%。在收入结构中,广告收入为225亿元(32.7亿美元),同比增长18%;其他收入57亿元(8.33亿美元),同比增长80%,主要是爱奇艺会员的强劲增长。

  下图显示,今年以来百度整体营收增速实现了20%-24%的较高水平。

富途证券:百度三季度业绩强劲,信息流业务成最大亮点?
数据来源:wind

  同时百度第三季度净利润为124亿元(约合18亿美元),同比大幅增长56%。

富途证券:百度三季度业绩强劲,信息流业务成最大亮点?
(数据来源:wind)

  对于超预期业绩表现,百度董事长兼CEO李彦宏表示:“得益于搜索、信息流和人工智能新业务的显著增长,百度三季度表现强劲。在用户量迅速增长与百度视频产品强劲表现的双重拉动下,信息流收入成为百度营收增速的一大亮点。”

  那么信息流是如何助力业绩增长?

  百度在2017年发力信息流业务,其信息流业务主要位于百度APP、百度贴吧和百度浏览器。根据财报披露了以下几个数据(截止今年9月):

  1)百度家族20多个App月活去重后达到9.9亿,同比增长28%;

  2)百度信息流产品用户使用时长同比增长68%;

  3)百度好看视频9月份日活达到1200万;

  4)截至9月底爱奇艺付费会员规模达到8070万,季度新增1350万会员。

  虽然百度并未单独披露信息流业务对整体业务的贡献,但从广告主数量和单广告主价值增长可以看出,在搜索广告增长减缓的趋势下,信息流业务为百度带来新的广告增长驱动力。总体看,百度Q3广告收入为(含爱奇艺)225亿元,同比增长18%,占到总营收的80%。

富途证券:百度三季度业绩强劲,信息流业务成最大亮点?
数据来源:公司财报

  基于百度App信息流业务在流量与收入增长上正在表现出强大的生命力,百度CFO余正钧表示将把这一成功模式复制到其他产品上,比如短视频产品好看视频。

  目前百度除去广告和爱奇艺视频业务,还有DuerOS、Apollo、ABC云和AI解决方案四个主要业务领域:

  1)9月份,DuerOS安装基数从7月的1亿增加到1.41亿,DuerOS的语音查询超过8亿,在过去三个月大致翻了一番;

  2)Apollo已经合作了130家OEM和一级零件供应商,并于近期增加了Groupe PSA,威伯科,中国大唐集团公司等;

  10月16日,Partnership on AI宣布百度加入,成为首个加入美国人工智能超级团体大陆企业。

  虽然上述业务距变现仍有距离,但可以看到在期内取得显著进展。

  Q4指引低于预期,长期押注AI

  在三季度财报中,百度还披露了对于下一季度的经营预期,预计四季度营收区间为254.8-267.2亿元,同比增幅位于14.6%至20.2%,但无论是增幅上限还是下限,均为连续六个季度最低。百度表示该预测代表目前和初步的观点,不排除调整可能。

  对于未来展望,百度管理层与分析师们进行了交流。

  花旗分析师Alicia Yap:可否简单对比一下新信息流广告与搜索引擎广告?在预算下调的情况下,哪一个更容易受到影响?在经济下行环境下,百度业务表现是否受到外部因素消极影响?

  李彦宏:宏观因素主要会对品牌广告有更大的影响。相比较而言,信息流广告对预算调整更为敏感,因为很大一部分信息流广告与品牌相关。

  余正钧:展望四季度,由于经济下行,房地产、电商、金融等都会受到影响,但是这些都并不是百度的核心业务。

  美银美林Eddie Leung:关于用户流量,管理层之前提到公司在获取用户上的效率和速度有所下降和放缓,年初公司竞争者在搜索业务上大肆购买用户流量,这会对公司用户数带来怎样影响?

  李彦宏:百度竞争者一类是像我们一样的平台公司,对此百度会不断加强技术投资,通过市场活动、新程序研发巩固主导地位;另一类是拥有应用程序或网站的科技公司,其想通过这些渠道获取用户,但是当前形势下用户并不想在手机上下载过多功能相似的应用程序,同时互联网用户增长并没有那么迅猛。百度AI技术有显著优势,将利用科技打造内容产品和服务,来提升产品和服务分配效率,为广告客户带来最优转化率。

  巴克莱银行Gregory Zhao:可否分享一下这个季度业绩表现前三的广告分类?哪种广告账户受宏观政策的影响最大,关键账户还是中小账户?去年公司电商广告增长强劲,“双十一”快到了,可否提前预测今年电商广告?

  余正钧:我们在很多领域都有广告投资,包括医疗、普通零售业(电商等)以及特殊零售(主要是大学教育),这些广告类别就是业绩表现靠前的业务。

  李彦宏:政策对关键账户和中小账户都有一定影响。关于电商广告,期望马上到来的“双十一”会为我们的广告业务再一次带来稳健的增长。在这期间,电商服务平台以及商户都会进行大量营销活动。

  摩根斯坦利Grace Chen:可否分享下一财年的公司战略?

  余正钧:四季度展望需要一些调整,四季度收入增长预计会有所放缓。企业管理支出则较三季度增长10亿人民币,因此毛利率也随之有所下降。在三季度,百度视频应用好看上线,并迎来迅猛增长,目前日活超5百万人次。之后几个季度,会继续对这项业务投资并对用户情况进行监测,只有看到投资回报率正增长时才继续加大其他应用的市场投资。

  李彦宏:明年的战略部署和今年很相近,继续为收入增长进行投资,继续拓展手机移动端并保持人工智能技术的领先,比如DuerOS、Apollo等。

  八六证券Joanne Lin:DuerOS商业变现战略,具体何时开始实现营收?

  李彦宏:DuerOS的增长十分迅猛,预计这种高速增长一直持续到2019年,商业化将在2020年开始。

  高盛分析师:传言某世界级搜索引擎将进军中国市场,相比之下公司竞争优势在哪?

  李彦宏:中国是一个很巨大、充满不确定性的市场。我不认为一家美国互联网公司可以有十足把握去应对这些变化。在搜索引擎、社交平台、电子商务等任何一个领域,对他们来说都是充满挑战甚至不可能的。

  富途证券风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

责任编辑:小龙
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