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厦门农商行一年内股权倒手千次 营收净利双降挑战IPO

2018-07-06 21:29来源:投资时报
文章摘要:2017年,该行营业收入和净利润同比分别下降2.42%、1.08%。此外,由于自然人股东人数太多,股权较为分散,股权变动成为该行的家常便饭 《投资时报》记者 宋希 尽管通向A股IPO的道路已愈发艰难,但这依然不能阻挡国内一众农商行排队的热情。 中国证监会官网显

  2017年,该行营业收入和净利润同比分别下降2.42%、1.08%。此外,由于自然人股东人数太多,股权较为分散,股权变动成为该行的“家常便饭”

厦门农商行一年内股权倒手千次 营收净利双降挑战IPO

  《投资时报》记者  宋希

  尽管通向A股IPO的道路已愈发艰难,但这依然不能阻挡国内一众农商行排队的热情。

  中国证监会官网显示,截至目前,仍在排队IPO的农商行共计8家,包括江苏大丰农商行、安徽马鞍山农商行、亳州药都农商行、浙江绍兴瑞丰农商行、青岛农商行、重庆农商行、江苏海安农商行,以及于半年前递交招股书的厦门农商行。

  2018年6月29日,厦门农商行上市之路终于再进一步——证监会官网披露了其6月11日报送的IPO招股书申报稿,目前已显示为“预先披露更新”状态。

  然而,喜忧往往参半。招股书显示,2017年,厦门农商行的营收与净利皆出现下滑,同比分别下降2.42%、1.08%。与此同时,其资本充足率指标也明显滑坡,补血需求较为明显。

  或许是源于其经营状况的不确定性,从招股书披露的信息可见,厦门农商行仅在冲刺IPO期间即遭遇了1123次股权转让。

  净利营收双降 补血需求明显

  从目前排队上市农商行所披露的招股书数据可见,几乎各家都面临资本金告急的压力。因此,“通过上市发行充实资本金”也成为不约而同的目的,厦门农商行也不例外。

  截至2015年末、2016年末、2017年末(下称报告期内末),该行核心一级资本充足率分别为10.62%、11.13%、9.79%、一级资本充足率分别为10.62%、11.14%、9.8%,资本充足率分别为12.68%、14.43%、12.71%,各资本充足率指标在2017年均出现明显下滑。

  此背景下,厦门农商行拟在上交所上市,发行股份数量不低于约4.15亿股。发行后,其总股本不超过约49.79亿股。发行募资在扣除发行费用后,将全部用于充实资本金。

  记者注意到,厦门农商行资本充足率的下滑,或与其近年来业务快速扩张有关。

  招股书显示,截至报告期末,该行总资产分别为921.6亿元、1147.98亿元、1274.92亿元,年均复合增长率达17.62%,涨势迅猛。对此,该行在招股书风险提示一栏中表示,随着业务规模不断扩张,可能面临多项风险和挑战,其中随着信贷资产、同业资产及其他资产的配置增加,该行风险加权资产会有一定幅度上升,若未能进行充足的内外部资本补充,资本充足率便可能会低于监管指标。

  需关注的是,该行的营业收入与净利润出现下挫。报告期内,该行分别实现营业收入28.34亿元、30.56亿元、29.82亿元,分别实现净利润为9.09亿元、10.18亿元、10.07亿元。其中,2017年两项数据同比分别下降2.42%、1.08%。上述三年,该行营业收入与净利润的年均复合增长率仅为2.57%、5.23%,增长相对乏力。

  从衡量盈利能力的关键指标来看。厦门农商行2015年至2017年资产利润率分别为1.18%、0.98%、0.83%,一直处于下滑态势;资本利润率分别为16.67%、14.15%、12.2%,两年下降4.47个百分点;成本收入比分别为31.17%、31.70%、32.95%,两年上涨1.84个百分点。

  另外,截至2017年末,该行的每股经营现金流量净额与每股现金流量净额皆为负值,分别为-0.47元、-2.32元,较2016年末的4.4元、4.86元,同比分别下降了110.69%、147.74%。

  重组贷款不良率高于上市行均值

  在资产质量方面,厦门农商行报告期末不良贷款率分别为1.4%、1.37%、1.36%,保持下降趋势,但重组贷款不良率却远高于上市农商行平均水平。

  招股书显示,截至2014年末、2015年末、2016年末,已上市三家农商行重组贷款不良率均值分别为7.53%、4.57%、3.73%,但厦门农商行同期数据却分别达11.01%、16.53%、23.48%。

  对此,该行解释称,主要是因为执行了重组贷款分类标准和要求;此外,重组贷款中债务重组部分,因债务转移、抵质押多担保变更等方式进行处理,有利于贷款重组后收回,股债务重组部分并非全部计入不良类。

  数据显示,报告期末,该行重组贷款余额分别为3.07亿元、3.94亿元、2.83亿元,分别占发放贷款及垫款总额的1.14%、1.11%、0.68%。其中,债务重组占该行重组贷款绝大部分,占比分别为71.32%、94.64%、95.41%。

  此外,按产品类型划分个人业务不良贷款来看,报告期末,该行个人业务的贷款总额分别为162.38亿元、226.67亿元、281.68亿元,分别占贷款与垫款总额比例60.38%、63.81%、67.93%。其中,同期内,不良贷款金额分别为3.32亿元、3.65亿元、4.47亿元,个人贷款总体不良率分别为2.04%、1.61%、1.59%。

  在个人业务贷款分类中,该行信用卡及透支的不良率排在第一位。截至上述三年末,该行信用卡及透支的不良率分别为2.42%、2.44%、2.5%。记者注意到,此前一些媒体曾报道称,该行信用卡业务纠纷较为频繁。中国裁判文书网数据显示,自2016年以来,厦门农商行共涉及278起信用卡纠纷,其中近80起裁判文书的下发时间是在2017年。

  一年之内股权倒手1123次

  作为一家由原厦门市农信社改制而来的股份制商业银行,厦门农商银行注册资本为8.5亿元,于2012年7月16日正式挂牌开业。和众多农商行一样,由于经历了特殊的历史背景,厦门农商行股权一直较为分散,没有控股股东或实际控股人。

  截至2017年末,该行仅有4家股东持股比例在5%以上,且皆为国有股东,同时前十大股东合计持股比例(含港务集团的全资子厦门轮渡有限公司)为47.56%。其中,持股比例在5%以上的四家股东分别是厦门象屿(4.700, -0.01, -0.21%)资产管理运营有限公司、厦门港务(7.360, 0.00, 0.00%)控股集团有限公司、厦门国际会展控股有限公司、厦门国贸(7.070, 0.11, 1.58%)金融控股有限公司,持股比例分别为8.01%、6.96%、6.95%、5.81%。

  此外,截至2018年3月6日,厦门农商行的股东总数为4001户,其中,自然人股东 3898户,持股数量约为13.38亿股,持股比例为35.83%;法人股东103户,持股数量为23.96亿股,持股比例为64.17%。

  值得关注的是,近4000户自然人股东中,来自厦门农商行内部的职工股东总数达1303户,合计持股3.05亿股,占该行股本总额的8.19%。对此,该行在招股书中表示,其分别于2014年、2015年、2016年、2017年完成四次股权激励,从而使得自然人持股数量相应增加。

  由于自然人股东人数过多,股权较为分散,股权变动成为厦门农商行的“家常便饭”。招股书显示,2015年初至2017年末,厦门农商行共发生1621笔股份变动,涉及股份数达9.64亿股,占该行当前总股份的25.82%。仅2017年度,股权变动就达1123笔,变动总股数达7.78亿股。

  对此,有业内人士分析称,“或许是厦门农商行的不乐观表现,让股东们产生了焦虑的情绪,从而引发了频繁的转让。”

  如何在“四面楚歌”的境遇中顺利IPO,或是厦门农商行的当务之急。

责任编辑:小龙
文章关键词:  厦门国贸  厦门港务  厦门象屿
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